“虚胖”的5G概念股大唐电信：坐享3G红利未崛起 败走游戏风口

经济商学院的经济商学院的记者李·舒尔（Li Shaoting）经济商学院的Xu Lianlian

6月6日，颁布了中国5G许可证，概念股票相应波动。 Datang Telecom（600198，SH）的投资者热情地讨论了股票栏的股票价格趋势。一个月以来，在Datang Telecom Exchange Platform中经常提到5G，投资者希望该公司在损失的泥潭中挣扎，可以找到出路。

即使是如此受欢迎的5G概念股票也是运营游戏，例如“大富人”和“ Mahjong Master”。 Datang Telecom已在移动互联网的“热点”中投资了跨境的游戏业务。在繁荣之后，为了摆脱绩效的负担，Datang Telecom正在通过资本运营和财务手段剥离其曾经乐观的游戏业务。

另一方面，Datang Telecom回应了5G业务模棱两可的态度的布局，采用了一种既不主动也没有拒绝的方法，并且很少回应媒体面试请求。但是，在Datang Telecom工作的内部人士发表了明确的声明。

长期计划：“使用”财务技能摆脱负担

在广州播放的第二个上市公告即将结束。北京证券交易所的宣布表明，广州Yaowan的25％股票的最低价格为2.5亿元人民币。根据这一计算，广州Yaowan的100％股票的相应价格为10亿元人民币。

Datang Telecom透露，根据收入方法对广州Yaowan股东的总权益价值进行了评估。 2018年9月30日这本书的净资产约为1.3亿元人民币，收入方法的评估为9.73亿元人民币，增值税率为652.16％。

这是Datang Telecom第二次在半年内转移广州Yaowan的股票。 2018年12月，Datang Telecom以相同的方式列出并转让了广州Yaowan的权益，但最终未能离开。

Datang Telecom目前持有广州78.8％的股份。 25％股份的转让还包括增加资金增加和股份扩张的条件，即最终受让人的股权比率应超过51％。这意味着Datang Telecom希望不再巩固广州的陈述，也就是说，广州要玩的人不会再影响上市公司的利润声明。

目前的情况与2014年的情况大不相同。当时，拿督电信以近17亿元人民币收购了广州，溢价近15倍，引起了资本市场的关注。

“通过这一收购，拥有良好业务发展和强大盈利能力的Yaowan Entertainment将在互联网业务领域得到极大的改善，并实现了公司的战略布局并提高了整体盈利能力。” Datang Telecom解释说：2012年，当它首次披露其在2013年收购广州Yaowan的计划时，该公司的芯片设计，软件服务，终端设计，增值业务和移动互联网业务收入仅为1.04％，这相对较弱，这是相对较弱的，导致该公司的四个主要部门发展相对不平衡。

也就是说，广州的收购是要发挥作用，也许它希望改善移动互联网业务并最终提高当时的盈利水平。不幸的是，尽管广州履行了其绩效承诺，但Datang Telecom的盈利能力实际上并未卷土重来。

收购广州后，Datang Telecom的移动互联网业务收入占其最高水平总收入的6.07％。公开披露的定期报告显示，自2009年以来，Datang电信在扣除非运营项目后的净利润已经连续10年失去了。

Information obtained by reporters from "Daily Economic News" shows that Datang Telecom plans to transfer Guangzhou Yaowan's controlling equity since at least February 2018. "In view of the fact that the company's external transfer of Guangzhou Yaowan's equity, and Guangzhou Yaowan's introduction of external investment to increase capital, it will help promote the sustainable and healthy development of Guangzhou Yaowan, adjust the industrial structure according对于公司的战略发展方向，并逐渐解决了投资趋势。”

早在2016年，Datang Telecom披露了其计划出售广州Yaowan股权的21.1％的计划，并认为“它有利于实现Yaowan股权的多元化来维持其可持续发展。”根据上市价格，广州Yaowan的100％股权的总估值约为17.4亿元人民币，比2014年上市的时间略有增加。

直到2018年4月，Datang Telecom最终将其在广州Yaowan的21.2％的股份转移到了广州Yaowan的最初股东Zhou Hao和Chen Yong，以及Datang Telecom Investment Co.，Ltd.和Ltd.和Beijing Hongtian增长资产管理公司，由36999999999年转移。股权转移完成后，Datang Telecom持有Guangzhou Yaowan股票的78.8％。

跨境游戏：表现承诺后的下降到期

Datang Telecom希望将广州从上市公司剥离的背景之一是，广州在过去两年中遭受了持续的损失，这拖延了上市公司的财务报告。

广州Yaowan Entertainment从2014年到2016年的净利润分别为1.7亿元，2.03亿元和2.38亿元。三年的绩效承诺已经完成。性能滑铁卢发生在2017年，这是绩效承诺期结束后的第一年。

在2018年的年度报告中，Datang Telecom披露了广州Yaowan的财务数据。 2018年，广州Yaowan的收入为1.36亿元，净利润损失约为2618万元，去年同期的收入为1.7亿元，净利润损失为3198万元。

根据2017年股东会议的信息，与上一年相比，Datang Telecom资产的减值损失增加了145.28％。主要原因之一是广州Yaowan目前和预测未来的运营绩效低于预期。在2017年底，Datang Telecom为广州Yaowan提供了约6.28亿元的商誉损害规定。这也是Datang Telecom在2017年与2016年相比的损失显着增加的主要原因之一。在2018年底，Datang Telecom搁置了另一项为Guangzhou Yaowan造成的商誉损害97.808亿元的规定。目前，在收购广州Yaowan开始时产生的商誉13.37亿元人民币的账面价值下降了近一半。

广州Yaowan在南部游戏市场上有一定的知名度。它以其较早的网络游戏而闻名，并拥有许多子公司，包括上海Yaowan，Zhuhai Yaowan等。等等，Zhuhai Yaowan主要负责移动游戏的研究和开发。 “您想玩娱乐活动实际上是一家制造网络游戏平台的公司。其真正的手机游戏是在2012年底在市场上推出的。” 2014年，Datang Telecom的前董事长Cao Bin提出。

Yaowan.com和Peiyou.com游戏平台主要由广州Yaowan（母公司）经营，近年来由于商业重点的变化而没有推出，因此近年来其营业收入逐年下降。

从产品的角度来看，当它被收购时，广州将玩10个网络游戏，其中包括“累计收入超过1000万”，包括“唤醒世界”，“龙的传奇”，“杀死魔鬼”和“众神之道”。

但是，近年来，网络游戏市场一直在不断下降。将来，手机游戏将依靠手机游戏来支持其性能，但是手机游戏行业的当前竞争非常激烈。一位想玩游戏的前员工告诉《每日经济新闻》的记者：2017年，内部人员流动非常大，“渠道和市场也有很大不同”。

尽管游戏行业本身是高度流动的，但在这位前雇员看来，当时将要进行的情况“很棒”。

在2018年，由于政策环境的变化，许多游戏遭受了缺乏版本编号的困扰，无法获利。因此，随着版本编号的发布，广州会播放反击吗？

Datang Telecom表示，广州将玩许多游戏，并将在2019年推出。预计收入情况将在2019年有所改善，营业收入将大幅增长。预计从2019年到2023年的销售增长率将为：142.67％，20.00％，15.00％，15.00％和15.00％。广州的商誉损害在2018年不到1000万元人民币，这是根据这一预测得出的结论。

换句话说，提高广州收入状况的关键是将很快推出的新游戏。但是，在审查了自去年12月以来国内在线游戏的批准信息之后，目前尚不清楚上海想要玩的手机游戏“岛上”才获得了版本编号。目前尚不清楚将发布哪些其他出色游戏。

历史与现实：从“举起旗手”到绩效的持续损失

Datang Telecom是由大型国家科学研究学院发起的第一家列出的联合股票公司。它具有“许多科学和技术成就，并且急需工业化”。 Datang Telecom在其第一份年度报告中自信地指出，它在激烈的市场竞争中处于有利状态。

在列表开始时，Datang Telecom确实充满了星星。在中国工程学院的院士的高管创始团队中，其中包括中国工程学院的院士，以及辛格华大学微电子学院的主任魏·肖恩（Wei Shaojun）。两者是仍在通信和综合电路领域活跃的学术当局，在一定程度上，这反映了当时Datang Telecom的科学研究力量。 2002年，Wei Shaojun当选为中古）的十大杰出企业家之一开元棋官方正版下载，担任Datang Microelectronics Technology Co.，Ltd。的总经理，并被包括在“宗教风暴”中。但是在2003年和2005年，吴·赫奎恩（Wu Hequan）和魏·肖恩（Wei Shaojun）接一个辞职。

Wu和Wei留下的是Datang Telecom的黄金时代。与上市的早期阶段相比，Datang Telecom的盈利能力似乎不足。在20世纪末，其净利润仍可能超过1亿元人民币，但从2000年到2003年kaiyun全站网页版登录，其净利润仍可能超过1亿元人民币，2003年的净利润为1.87亿元人民币，这是自上市以来的第一个损失。 2003年之后，Datang Telecom的性能陷入了连续的波动，在2004年将损失几乎变成了损失。自2005年以来，它开始连续两年损失，平均年平均损失约为7亿元，直到2007年将损失变成利润。

根据Datang Telecom的官方网站，其产品打破了我所在国家在SIM卡领域垄断多年的外国垄断的情况。这是我国的第一个电信设备供应商，可以为CDMA移动通信商业设备提供独立的知识产权。公共信息表明，Datang Telecom是3G时代通信技术标准的开发商之一。

它被列为“巨大中国”的成员，证实了datang电信在通信领域的早期领先地位。

在3G时代之后，Datang Telecom在移动互联网服务上设定了其目标之一。

“在2009年，经过大规模的基本网络构建后，国内3G将在2010年正式进入大规模用户开发和业务运营时期。在接下来的2到3年中，市场将迅速开发，并且将在终端和移动互联网增值业务领域改组竞争性的景观，这将为公司带来罕见的发展机会。”在2009年的年度报告中，Datang Telecom解释说。

这是Datang Telecom在公告中首次提到移动互联网并将其作为公司的战略，并确定其工作思想为“大型终端 +大型服务”，并实施了很多年。 Datang Telecom在其年度报告中还表示，包括移动互联网业务在内的新策略可以“增强公司的整体竞争力和盈利能力”。

那么，Datang电信如何在移动互联网上努力？

一位曾经在Datang Telecom工作的内部人士告诉《每日经济新闻》的记者，Datang Telecom的移动互联网业务最初是基于北京Xinhua Reed Electronic Reading Technology Co.，Ltd。（以下称为Xinhua Reed），但在混合改革后将不再构成。

通过整理Datang Telecom的业务开发环境，我们可以发现进入移动互联网业务的早期阶段，Datang Telecom专注于内容合作驱动的增值服务。 2010年，它与新华社合作开发了电子阅读操作平台并建立了新华社。 2011年，该平台超过了100万注册用户。

随后，Datang Telecom进入了教育领域。 2012年，我们与中国教师新闻合作建立了“教育连接”云平台。 2014年，新华社和第三方建立了Tiantian Aimi（北京）网络技术有限公司（以下称为Tiantian Aimi），以操作教育即时消息传递平台项目。另一方面，Datang Telecom已开始进行移动互联网业务的“孵化”业务，以“形成基于资源的移动互联网创新项目的孵化模式”。但是，无论是新华社kaiyun全站app登录入口，还是蒂安蒂安·艾米（Tiantian Amy），它将在2015年之后不再合并到上市公司中。

移动互联网业务从头开始迅速发展。 2013年，移动互联网业务的收入同比增长31.86％，占四个主要业务的1.07％。该业务部门的毛利率低于总体利润率。 2014年，移动互联网业务的收入同比增长272.5％，占四个主要业务的3.95％，业务部门的毛利率急剧上升，达到67.95％。 2015年，移动互联网业务领域的毛利润率达到80.5％，达到了顶峰。

作为Datang Telecom扩展其移动互联网业务的主要动作之一，广州为游戏做出了重大贡献。

自2014年合并以来，移动互联网业务的收入份额和毛利润率都在提高，广州想要发挥的绩效发展也影响了移动互联网业务的状态。自2018年以来，Datang Telecom将不再在其年度报告中分别列出移动互联网服务。但是，在审查了最近的年度报告之后，Datang Telecom在其2017年年度报告中很少提到移动互联网，这是广州首次想参加游戏并遭受损失。

如上所述，唐朝也派遣了广州。因此，5G已成为投资者特别关注的新增长点。

冷冻的长三英尺长：何时将5G概念库存命名？

Datang Telecom在2016年和2017年损失损失，将损失变成2018年的损失，并在2019年第一季度损失。预计其净利润将在今年上半年损失。

现在，Datang Telecom强调了其在综合电路行业的发展中的路线。 “对于工业相关性较弱并降低盈利能力的企业，他们积极寻求转型和退出。” Datang Telecom曾经在其2017年年度报告中说。

"The company's valuable assets are sold, and the company can be reorganized. Investors want to know what tricks the company has proposed in 2019 to ensure that it does not "relapse into poverty"? It's not that investors are worried too much. If you look at the company's "glorious history" and you are still scared. Although the new company leaders are using the courage of scraping the bone to remove the disease (the original text of the investor should be "removing the用强烈的药物疾病，刮骨以治愈毒药。”），冷冻不是一天的寒冷！请阅读它并使投资者的信心。谢谢！”投资者无法掩盖他对互动平台上Datang电信未来开发的焦虑。

在2018年年度报告发布后，datang Telecom被市场列为“ 5G概念库存”，Rose and Fall。投资者似乎已经将他们的期望放在Datang Telecom的5G业务前景上 - “您的公司目前参与5G业务？” “公司的5G发展想法是什么？”

Datang Telecom的高级管理人员在投资者互动平台上做出了回应，该公司的主要股东拥有许多与5G相关的专利，并且该公司与该集团在5G中的统一布局保持一致。随着5G应用程序的开发，将在安全芯片或终端业务的方向上考虑相关扩展。

Datang Telecom Group在5G中确实具有广泛的布局。 In 2018, Wuhan Institute of Posts and Telecommunications Science and Technology and Datang Telecom Group's parent company Telecommunications Science and Technology Research Institute implemented a joint reorganization and established China Information and Communication Technology Group Co., Ltd. The outside world commented that the two institutes can gather advantageous resources to accelerate the development of key technologies and enhance the voice of domestic enterprises in the 5G era.

但是，上述熟悉此事的人说，两年前他仍在任职时，5G业务与上市公司无关，而Datang Telecom上市公司专注于筹码业务。

但是，Datang电信会从将来持有的5G专利中受益吗？

来自“日常经济新闻”的记者向Datang Telecom发送了一次面试大纲。证券部门的一个人回答说，他已将其转让给董事会秘书，但截至发稿时没有收到任何回应。 Datang Telecom的内部人士透露，该公司很少回应媒体面试请求。

在3G时代，Datang Telecom进行了一场美丽的战斗。在5G时代，Datang Telecom可以从损失的泥潭中起床吗？

Datang Telecom目前表示，它将重点关注两个主要领域：安全芯片和汽车电子芯片，2019年。6月初，Datang Telecom宣布其持有子公司打算与位于安全算法存储产品的业务一起参与其合资企业的资本增加。数据表明，这家投资公司仍在2018年处于损失期，但Datang Telecom认为投资有利于培养自己的存储控制芯片设计业务并扩大其在安全存储应用程序领域的业务方向。

安全性和汽车领域确实是实施5G行业的流行场景，被认为具有巨大的市场前景，但这也意味着有很多抢夺者。不难发现许多名人公司已经在安全和汽车芯片领域进行了安排。

Datang电信在未来的竞争中如何确定？您可以一举转动桌子吗？投资者需要对上市公司的清晰回应。